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麦格理料明年中国GDP增速将跌至6.9%

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香港7月12日 –
投行麦格理的报告称,预期明年中国GDP增长进一步下跌至6.9%,主要受经济结构改革影响。

北京6月17日 –
中国大型投行–中金公司发布的最新报告称,今年下半年经济增长难有显着起色,明年增长将进一步放缓。明年中国政府经济增长目标或下调至7%。预计未来几个季度外汇占款增量和今年一季度比将有明显下降,人民币或有贬值压力。

近期关于中国的数据显示经济每况愈下,多家投行和券商亦纷纷下调中国GDP增长预测。麦格理将今年GDP增长预估由7.8%下调至7.3%,明年由7.5%降至6.9%,是目前市场上对中国明年经济前景最悲观看法。

报告表示,由于今年上半年外汇占款和社会融资总量增长较快,上调2013年M2增速预测至14%,预计2014年M2增长13%,新增贷款对GDP的比例维持在2013年的水平,达到9.9万亿元人民币。

报告称,中国的结构改革旨在解决企业和地方政府的资产回报率受压,债务杠杆上升和高利率的问题,因这些问题令到货币政策效用下降,但结构改革可能会进一步拖低经济增长。

澳门网上网站大全娱乐,“受房地产泡沫掣肘,预计基准利率维持不变,央行将主要通过公开市场操作调节流动性,在没有出现较大的资金流出的情形下,维持当前存款准备金率水平。”报告称。

“未来数月政府可能会对经济进行微调,例如对铁路、城市建设和保障房作出支持。”该行分析师邵辰在报告中称,“不过,微调是否足够强烈或者及时去扭转经济下滑势头,对此我们抱有怀疑。”

但考虑到目前实体经济面临的货币条件偏紧,增长动能偏弱,货币政策放松的压力增加,短期内存在微调的可能,首先体现为增加流动性供给,降低银行间市场利率。但是受制于结构矛盾,尤其是房地产泡沫的掣肘,宏观政策大力度刺激总需求的可能性小,政策将着重于结构改革,和控制、消化过去累积的金融风险。

该行称,今年第四季中国GDP增长有机会跌至7%,失业率上升和经济暴跌的风险可能大幅上升,在此情况下政府可能会进行货币宽松,反而令经济过度调整。因此认为,政府要尽量在改革和增长之间取得平衡。

由于5月份通胀低于此前预期,报告下调今年CPI增长率预测至2.6%,预计明年CPI通胀率仍然温和,为3.0%;PPI通缩继续,下调今年PPI增长率预测至-1.7%,明年跌幅收窄。

报告指出,最佳情景是中国经济继续去杠杆化但GDP增长仍在7-7.5%,固定资产投资长约20%。最差情景是如果政府对经济进一步下滑不动容,则明年经济大跌风险明显增加,也许季度GDP增长只有6%,固定资产投资增长15%。不过该行认为这两种情景发生的机会都很低。

报告认为,从外部环境看,美国量化宽松预计在今年下半年减量、明年退出,支持美元汇率走强。受此影响,中国短期资本流入将减少,甚至流出,国内面临流动性的逆流。

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