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澳门网上网站大全娱乐未来数年中国经济走在颠簸之路 债务问题备受关注–兴业

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香港7月11日 –
中国中型券商兴业证券(601377.SS)的研究部门周四称,除非中国到达正常的利率环境,否则未来3-5年中国经济走在颠簸之路,其中债务问题备受关注。

* 二季度GDP增速略降低至9.5%,可持续水平

兴业证券负责宏观经济研究的首席分析师王涵在香港的投资研讨会上称,中国的债务占GDP水平很高,也是新兴市场之中最高,未来债务继续上升会对GDP增长带来压力。

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“中国要债务水平与GDP同步温和增长,只会令到中国处于“risk-on,
risk-off”的格局。”他说,由于贷款主要投放到低效益的政府项目,随着加权平均借贷利率上升,资本的投资回报率出现下滑。

2010年8月4日在北京中央商务区拍到的场景。 REUTERS/Jason Lee

据王涵估计,如果中国保持一季度的信贷增长,则今年底总债务占GDP的比重将升至230%,到2015年进一步升至280%,2011年则为190%。

* 经济硬着陆的忧虑消散,金融市场反应积极

他说,“中国将重新回到冒险和避险的状况,市场对于中国经济前景的看法可能会极其波动,资金流向变得不明朗。由于资本流入对境内净资产有正面作用,若果资金流出,会对债务带来压力。”

* 经济内生动力仍强,稳健货币政策或微调

他同时指出,
中国将于2015年开放资本帐,在弱经济基调之下资本流出将会加快,令到中国有可能面临如欧洲一样的债务危机。

采写 北京中文部; 撰写 李文科

北京7月13日电—中国二季度经济稳健扩张,驱散笼罩市场的”硬着陆”阴霾,也令政府更有信心稳定已冲上三年高点的通胀.宏观政策基本取向不变的同时,货币政策或将在稳健名义下出现结构性微调.

中国二季度国内生产总值同比增速略降至9.5%,但优于市场预期;环比增速则微幅提高至2.2%.6月工业增加值更达到15.1%,创去年5月以来最高.相关图表请点选

“中国经济依然还有比较强劲的增长,我认为今年维持在9%基本没有问题,”中国银行首席经济学家曹远征称.他认为经济回落问题不大,物价上涨则是长期趋势,因此货币政策要维持中性偏紧,以控制物价上涨预期,让利率变正.

中国乐观数据出炉後,市场对经济硬着陆的忧虑大为缓解.中国现券收益率早盘普涨,股市沪综指收高1.2%.国际金融市场上,亚洲股市和金属市场亦受提振.商品货币澳元和新西兰元攀升,美元则扩大跌幅.

宏观政策面已出现市场乐见的变化.中国总理温家宝周二表示,既要把物价涨幅降下来,又不使经济增速出现大的波动.这表明在”控通胀”仍放首位的宏调基调不变前提下,”稳增长”亦渐升至同等重要地位.

交通银行首席经济学家连平亦认为,三季度GDP增速还可能放缓,但四季度GDP增速则有望回升,总体会维持在9%-9.5%之间一个不低增速,中国货币政策”稳健”的基调还不会改变,但会在结构和总量上进行微调.

中国国务院总理李克强表示,要统筹推动稳增长、调结构、促改革,完成全年经济社会发展主要任务。要形成合理的宏观调控政策框架,既稳增长又调结构,既利当前又利长远,避免经济大起大落。

中国6月CPI创下6.4%的三年新高.统计局周三表示,尽管後期物价上涨压力仍较大,但维持物价稳定的有利条件亦在增加,前期稳健货币政策,尤其是连续收缩流动性的积极作用正在显现;同时,翘尾因素在下半年也会逐月缩小.

中国中央电视台援引央行货币政策委员李稻葵称,如果不出大的意外,6月CPI同比涨幅或已见顶,下半年会有相当大的下降.他预测今年全年CPI同比涨幅为4.8%.

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